新加坡法院对股权估值作出终审判决德司达估值上涨37.57% 浙江龙盛多支付数亿美元？

染料巨头浙江龙生(SH600352，股价10.46元，市值340.30亿元)3月6日下午披露，新加坡国际商事法庭做出终审判决，奇莉公司持有的德司达全球控股(新加坡)有限公司(以下简称德司达)3.757%股权的最终估值为6.038亿美元。德司达控制着世界级染料供应商德司达集团。2016年开始，浙江龙盛与印度公司奇莉围绕收购德司达部分股权发生纠纷，并发展到对簿公堂的地步。从法院判决来看，德司达37.57%股权的估值也在上升，浙江龙盛的潜在收购成本也在上升。回过头来看，上市公司花了2200万欧元才控制了德司达。德司达37.57%股权估值上涨。根据浙江龙盛的公告，公司全资子公司盛达国际资本有限公司(以下简称盛达国际)及公司子公司德司达收到新加坡国际商事法院《判决》的款项。判决的主要内容是：奇莉公司持有的德司达3.757%股权的最终估值为6.038亿美元。《判决》意味着浙江龙盛收购德司达37.57%股权的成本要上涨了。2015年，奇莉提起诉讼，指控盛达国际作为德司达的大股东和控股股东，在德司达的事务中一直压迫奇莉和/或忽视奇莉作为德司达股东的利益。鉴于上述原因，奇莉要求盛达国际按照双方约定的第三方会计师事务所或评估机构确定的公允价值，收购奇莉持有的德司达37.57%的股权；如果收购失败，奇莉将寻求法院命令清算德司达。2018年7月，新加坡国际商事法院判决盛达国际收购奇莉持有的德司达37.57%股权。2021年6月，浙江龙盛收到新加坡国际商事法院文书，法院裁定截至估值日(2018年7月3日)，奇莉公司持有的德司达37.57%股权的估值为4.816亿美元。此后，盛达国际向新加坡相关法院提起上诉。2022年7月，新加波相关法院作出相关判决，包括支持奇莉要求其持有的德司达37.57%的股权不适用19%的流动性折价，支持奇莉要求法院重新审查计算许可费依据的上诉请求。对于新加坡国际商事法院此次做出的判决，浙江龙盛表示将根据诉讼进展做出应诉决定。记者3月6日下午致电浙江龙盛证券部，无人接听。花了2200欧元拿下主要控制德司达集团的德司达控股权。德司达集团成立于1995年，是由赫斯特和拜耳纺织染料组成的合资公司。此后，公司整合了巴斯夫纺织染料业务，包括ICI/Zeneca染料。2008年，德司达集团的销售收入约为8亿欧元，占全球市场份额的近21%。然而，德司达集团在2009年9月进入破产申请程序。2010年2月，奇莉公司通过其新加坡Kiri(德司达的前身)以4000万欧元收购了德司达集团除美国以外的全球业务。2010年11月，新加坡KIRI收购德司达美国公司。在此期间，浙江龙盛的子公司华盛股份与KIRI公司达成协议，斥资2200万欧元认购KIRI在新加坡发行的可转换债券。2012年1月底，新加坡KIRI更名为德司达。2012年11月，盛达国际收到上述2200万欧元可转换债券，并于同年12月下旬全部转股。至此，浙江龙盛已将德司达及其37家子公司纳入合并财务报表范围。“一直在打官司，估值越来越贵。还不如早点买呢？”有股民在浙江龙盛的股票吧里说。《每日经济新闻》记者注意到，浙江龙盛曾于2013年11月与KIRI就德司达37.57%股权转让等事宜达成合作意向。当时双方已约定，德司达的股权转让价格应低于股权对应的账面净资产。截至2013年10月底，德司达的净资产为1.67亿美元。然而，随后的部分 也有投资者认为，虽然浙江龙盛可能要出高价购买德司达的部分股权，但鉴于德司达的经营情况，上市公司实现全资控股后收获更大。财务数据显示，2020年和2021年，德司达营收分别为52.36亿元和63.38亿元，净利润分别为5.43亿元和9.88亿元。