英普精密-2022年收入增长15% 突破40亿四大增长点支撑后续发展

近日，英普精密(01286。HK)，全球十大高精度、高复杂、关键性能铸件及机械加工件制造商之一，发布2022年财务业绩报告：公司销售收入同比增长15.3%至43.55亿元(HKD，下同)，较去年全球经济形势来之不易。

航空、医疗和能源终端市场以及多元化的工业终端市场是公司的两大增长点。

其中，航空、医疗、能源终端市场业务板块收入增长达到53.6%至5.16亿元；多元化工业终端市场业务板块收入增长24.5%至21.39亿元，构成公司两大增长极；受南通工厂火灾和俄乌欧洲零部件冲突影响，汽车终端市场业务板块收入微降-1.4%至17.00亿元；公司指出，乘用车终端产能已战略性转移至商用车终端，包括新能源氢汽车。事实上，商用车终端销售额增长18.7%至8.96亿元，已经超过并基本覆盖乘用车终端的收入减少。

归属于股东的净利润增长52%，毛利率和营业利润率持续改善。

2022年归属于股东的净利润5.82亿元，同比增长52.0%；扣除南通工厂火灾一次性损失拨备及过往收购相关摊销后，2022年调整后归属于股东的净利润为6.49亿元，同比增长53.7%；主要由于规模效应和产能扩张，2022年公司毛利率提升1.9%至29.0%；2022年调整后，EBITDA营业利润率增长3.3%至28.2%。

2022年两次成功的并购，业务整合带来的收益是明显的。

在业绩发布会上，公司管理层指出，在继续推进全球布局和多元化终端战略的同时，成功实施“双引擎增长”战略；2022年，公司收购丹佛斯江苏公司，该公司在佛山涉足航空和能源终端市场以及液压终端市场。其中收购佛山美锻后的整合效益非常好。预计今年这家工厂的销售额将增长近一倍，利润率也将提高。丹佛斯江苏的业务整合也不错，今年会有一定增长，但2024年的业绩增长会更强劲。公司将继续寻找具有整合价值的新目标公司。

亚洲市场将是公司的第三个增长点。

该公司称，亚洲客户的需求从2月份开始反弹，可能在2023年成为公司增长最快的地区。此外，在中国收购的两家工厂业绩并表，南通消防工厂有望在今年下半年逐步恢复生产，这也将推高在亚洲的销售业绩。截至2023年2月28日，集团未完成订单达39.8亿份，较去年同期上升6.2%。

虽然手头订单仅小幅增长6.2%，但实际情况应该是比较理想的，主要是去年收购的两家中企的订货模式与以往客户不同，订货周期普遍较短，可能没有完全体现在手头订单上。未来的增长将继续保持强劲。

墨西哥工厂将是公司的第四个增长点。

该集团在墨西哥SLP公园的三家工厂已经投产。其中，精密加工粉末冶金工厂2022年已实现良好盈利；砂铸SC厂，因为还在爬坡阶段，去年生产大亏。但由于北美客户的项目和订单远超当初的预期，公司将砂型铸造SC工厂SM楼由二期提前至一期；熔模铸造IC厂去年11月底投产，预计今年盈亏平衡。第四航空零件厂预计今年五六月完成设备安装，年底开始试生产和航空工业认证

墨西哥工厂仍处于爬坡阶段，利润率较低。公司预计，随着今年年底墨西哥工厂基建项目的完成，集团未来的资本支出应该会减少到4-5亿，接近集团每年的折旧费用。虽然短期内会对集团2023年的利润率造成一定压力，但从中长期来看，墨西哥工厂可以有效降低地缘政治风险，不断拓展北美市场，提供新的增长机会。

2022年，两次中期分红的年化股息率约为5.39%。

考虑到2022年集团的利润增长、稳健的财务状况和现金流，公司将按照调整后的每股收益约46%进行分红。2022年第二次分红每股0.08元，全年分红每股0.16元，较去年大幅增长58.4%。按照业绩公告日的股价计算，年化股息率约为5.39%。公司管理层进一步指出，与香港许多大型蓝筹公司一样，公司自2021年起每年派发两次中期股息，优点是缩短了股息派发时间，让股东提前获得股息。